🟢 利好消息

1. 疲弱就业数据与新关税引爆避险情绪

• 7月就业报告大幅低于预期，美国新增就业仅为73 K，而且此前数据也被大幅下调，极大加剧市场对经济放缓的担忧。这一事件推动黄金价格快速飙升至约 3,350 美元/盎司水平。

• 同时，美国自8月1日起的新关税政策出台，市场避险需求进一步拉升黄金作为避风港的吸引力。

2. 持续的ETF和中央银行实物购金

• 世界黄金协会数据显示，2025年第二季度全球金市投资需求增长78%，资本流入创自2020年以来之最，ETF持仓量显著上升，且中央银行虽略有放缓，但仍稳定购入。

• 特别是中国等新兴市场国家在储备多元化中持续购买黄金，为长期价格提供有力支撑。

3. 中年期市场展望维持偏强格局

• 世界黄金协会最新中期展望指出，若经济或地缘风险加剧，黄金仍有望上涨10–15%；若风险缓解则可能回调12–17%。

🔴 利空消息

1. 美元走强与风险偏好恢复

• 7月28日，美国-欧盟达成关税协议后，美元走强，风险偏好回升，投资者减持避险资产，导致黄金一度下跌至3,301美元/盎司附近，为三周低点。

• 整周中期，风险情绪改善、美元偏强致使黄金短线承压，尤其在美联储会前技术性获利回吐明显。

2. 部分机构对未来金价前景持谨慎态度

• 花旗、世界银行及其他模型预测机构下调了2025年金价预期，展望未来价格可能进入 3,100–3,300 美元区间，甚至在中性情境下可能回落至 3,000 以下。

⚖️ 权重对比表

✅ 总体结论

• 从 7月28日至8月1日，黄金整体走势呈现先跌后涨格局。就业疲软和新关税引发市场避险加剧，成为本期黄金上涨的主要驱动力；

• 尽管美元走强和风险偏好回暖在周初对金价构成压制，催生短线回调，但这些利空很快被避险需求所盖过；

• 从权重比较看，本轮黄金上涨主要由利好驱动（尤其避险因子），而非市场情绪回暖带来的抑制。因此，在该周内，利好的权重整体高于利空。